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            中国产业信息网行业频道

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            中国医疗行业分析政策给国产医疗设备的未来空间发展[图]

            2019年03月28日 13:38:09字号:T|T

                2018年下半年带量采购政策使医药指数大幅回落有所悲观过度但其政策落地后及医药估值比较具有吸引力指数出现一定程度的强?#21697;?#24377;反弹时莫忘记方向2019年医药投资策略即“轻药重医”轻“仿制药”没有改变但创新药产业链及偏消费低估值药品仍是“药”中值得投资方向创新药产业链仍将是长期不衰主题在医疗产业链中重点选择政策相对友好增速有保障的医疗设备2C器械及医疗服务

                一医药行业现状

                2019年1月申万医药指数下跌2.54%跑输沪深300指数8.88个百分点2019年1月医药行业子板块表现不一仅化学制剂表现为上涨+2.5%其他板块均为下跌医疗服务跌幅最小-0.6%生物制品跌幅最大-6.2%

            医药子行业二级市场涨跌幅

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                横向看医疗服务50倍和医疗器械32倍的PE(TTM)最高中药18倍和医药商业16倍市盈率最低
            纵向看除化学制剂的PETTM有所提升其他板块均为下降趋势各子板块相对A股溢价率均呈现下降趋势

            申万医药子行业市盈率TTM整体法

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                二医疗器械市场

                2017年中国医疗器械市场规模为4425亿元同比增长20%增速约为全球市场增速的4倍从子领域占比来看中国的心血管?#24378;啤?#30524;科内镜等子领域市占率相对较低

            2017年全球医疗器械子领域占比

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            2017年中国医疗器械子领域占比

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            2011-2014年全球医疗器械市场规模及增速图

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                中国医疗器械市场增速明显超过药品市场增速约为药品市场增速的2倍左右仍然保?#25351;?#36895;增长态势从医疗器械与药品市场规模相比来看发达国?#19968;?#26412;达到1:1全球平均水平约为0.7:1中国市场仅为0.25:1中国医疗器械市场未来发展空间大

            中国医疗器械市场规模与药品市场相比偏小

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                与全球医疗器械巨头相比中国医疗器械企业无论是收入还是市值规模都偏小从收入规模来看2017年全球最大的医疗器械企业美敦力收入达到300亿美元中国最大的医疗器械企业迈瑞医疗收入仅为17亿美元仅为美敦力的1/18从增速来看全球巨头由于产品线和区域市场成熟处在个位数增长阶段中国龙?#20223;?#29790;仍能凭借内生在2013-2017年期间实现12%的复合增速还有巨大的成长潜力从市值来看美敦力市值高达1249亿美元迈瑞仅195亿美元国产医疗器械上市公司的市值提升空间大

            全球和中国医疗器械龙头企业比较

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                全球医疗器械市场集中度高主要由跨国企业巨头?#21058;?#24066;场2017年全球排名前20的医疗器械企业占全球总销售额的比例达到55%另外2万多家医疗器械企业的占比仅为45%中国医疗器械行业分散2017年生产企业数量达到15343家排名前10的企业中有7家跨国企业排名前20的企业中有13家跨国企业市场集中度有待提升进口替代空间大

                三国产医疗器械

                国产医疗器械尽在生化诊断心脏支架?#24378;?#21019;伤监护仪等少数细分领域实现了进口替代大多数领域仍然?#23665;?#21475;企业占据主导地位如化学发光血液分析内窥镜超声?#24378;?#20851;节起搏器等领域进口占比都超过50%

                国产医疗器械企业高速增长原因大型医疗器械配置证下放需求得到?#22836;ţ?#20844;立医院优先采购国产医疗设备地方集采落户国产医疗器械企业县级医院能力提升到2020年三级医院数量增加21%乡镇卫生院医疗设备集采陆续启动DR和超声增量显著

                四国外医疗机械

                美敦力是全球最大的医疗器械企业2017年美敦力实现收入297亿美元+3%和净利润40亿美元+14%美敦力?#26377;?#34880;管器械起家通过?#20013;?#24182;购版图?#20013;?#25193;大?#30740;?#25104;4大业务板块心脑血管器械微创手术器械康复治疗器械糖尿病业务2017年收入占比分别为35%33%25%7%

            2010-2017年美敦力销售收入增长趋势

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            2017年美敦力收入结构

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                奥林巴斯是全球领先的精密光学生产企业产品覆盖医疗影像生命科学三大领域医疗产?#20998;?#35201;为内窥镜产品配件及诊疗服务应用?#27573;中?#25193;大广泛用于消化?#20302;场?#21628;吸?#20302;场?#27852;尿?#20302;车?#32452;织和器官的检查和治疗过去10年销售额翻了一番内窥镜市场高速增长和影像业务全球萎缩使得奥林巴斯的医疗业务占比?#20013;?#25552;升从2010年的20%提升至2017年的77%是公司最主要的收入和利润来源

            2010-2017年奥林巴斯医疗仪器业务销售额增长趋势

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            2010-2017年奥林巴斯医疗仪器业务收入占比?#20013;?#25552;升

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                奥林巴斯于1950年开发了胃镜通过?#20013;?#30740;发陆续推出多款重磅产品覆盖了呼吸科泌尿科消化科?#31350;啤?#32819;鼻喉科普通等众多科室在全球软式内窥镜市占率约为70%

                五行业发展趋势

                老龄化进程加快医保基金?#20013;?#31283;定增长大型医疗器械配置证放开基层医院大发展带动需求增加公立医院盈利转向医疗器械等因素将推动中国市场?#20013;?#24555;速扩容中国医疗器械和药品市场规模之比仅为0.25:1远低于发达国?#19994;?:1和全球平均水平0.7:1还有巨大的成长空间

                国家政策大力支持国产医疗器械发展直接提供研发资金鼓励创新医疗器械研发通过绿色通道加快审评上市中央和地方政府出台政策支持国产医疗器械招标采购

                结合中国医疗器械市场特点和海外巨头发展道路重点推荐具有?#20013;?#22806;延能力的平台型企业细分领域高成长且具备进口替代空间的优质企业

                相关报告智研咨询发布的2019-2025年中国医药及医疗器材专门零售行业市场深度研究及投?#25910;?#30053;咨询报告

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            2018年我国社会消费品零售总额380987亿元比上年增长

             

             

             

             

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