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            中国传媒行业基本发展情况行业面临挑战及行业发展前景及预测[图]

            2019年03月25日 13:11:24字号:T|T

                一传媒行业基本发展情况分析

                随着互联网与传统媒体的融合走向深化传媒产业已经成为中国数字经济的重要组成部分中国经济稳中有进的中国居民消费的?#20013;?#22686;长和文化传媒消费的稳步提升带动传媒产业?#20013;?#22686;长

                从传媒行业细分市场发展状况看互联网保持良好发展态势传统媒体继续下行2017年中国网络广告市场规模超过3800亿元网络游戏收入首次突破了2000亿元网络视频市场规模?#27493;?#36817;1000亿元并以30%的速度快速增长网络广告网络游戏网络视频成为拉动传媒产业发展的三大动力移动互联网则已经超过传统互联网的市场规模移动广告占网络广告市场规模的比例达到69.2%甚至超过了传统媒体广告市场总和

                2017年中国网络广告市场规模超过3800亿元网络游戏收入首次突破了2000亿元网络视频市场规模?#27493;?#36817;1000亿元并以30%的速度快速增长网络广告网络游戏网络视频成为拉动传媒产业发展的三大动力移动互联网则已经超过传统互联网的市场规模移动广告占网络广告市场规模的比例达到69.2%甚至超过了传统媒体广告市场总和

            2017年中国传媒产业细分市场增长情况(单位%)

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                相关报告智研咨询发布的2019-2025年中国传媒行业市场专项调研及投资前景预测报告

                从传媒产业内部结构的变化看传统媒体市场仍?#20013;?#25972;体衰落以2011年为分水岭新兴媒体的市场份额超过传统媒体开始传媒市场结构调整的速度越来越快从2011年广电平面互联网移动互联网“四分天下”到2013年演变成传统媒体互联网和移动互联网的“三足鼎立”2017年则已转向“一超多强”的局面——移动互联网的市场份额接近一半传统媒体总体规模仅占五分之一其中报刊图书等平面媒体的市场份额不到6%

            2011-2017年中国传媒产业市场结构变化情况

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                1传媒行业盈利能力分析

                2018 年传媒行业经历了回撤的一年 150 家行业公司中仅有 6 家在过去一年里实现了股价的正增长同时还出现了 31 ?#19994;?幅超过 50%的公司占比超过 20%

            传媒行业年涨跌幅分布

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                截至 2018 年 12 月 28 日行业平均市盈率为 25.59 倍创下 2011 年以来的同期新低其 中平均期间最大市盈率期间最高市盈率-期间最低市盈率/期间最高市盈率减少力度平均 达 48.11%

            传媒行业公司市盈率分布图排除极端个值博通股份1338盛讯达-3944

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                将 16 年至 18 年行业中报公司的营 收扣非归母净利润净利润和负债同比增长率进行对比即可发现行业扣非归母净利润首次 出现中报同比负增长的情况同?#20445;?018 年整体行业的负债增长率较 17 年同期显著下降从 侧面显示行业在整体环境恶化的情况下扩张逐渐趋于理智

            传媒行业公司近年经营指标表

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                2传媒行业估值及溢价情况分析

                截至 2018 年 12 月 28 日传媒股的估值溢价率较历史平均水平低 139.11 个百分点当前值为 57.31%历史均值为 196.42%

            传媒股估值及溢价分析

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                国内传媒板块市盈率高于美国广播电视板块和有线与卫?#21069;?#22359;低于电影板块以 2018 年 12 月 28 日收盘价计算国内传媒板块的动态市盈率为 19.16 倍同期美国广播电视板块为 12.66 倍电影板块为 22.13 倍有线与卫?#21069;?#22359;为 16.98 倍以 SW 传媒对美国传媒各子板 块的 PE 溢价?#22987;?#31639;国内相对美国广播电视子板块的溢价率较历史平均水平低 113.45 个百 分点当前值为 51.34%历史均值为 164.80%国内相对美国电影子板块的溢价率较历史平 均水平低 181.79 个百分点当前值为-13.41%历史均值为 168.38%国内相对美国有线与卫 星子板块的溢价率较历史平均水平低130.29个百分点当前值为12.84% 历史均值为143.13%

            美国传媒子板块 PE 比较

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                3传媒行业集中度提升分析

                市场技术和资本三个不同层面来看移动互联市场经历了前期的爆发式增长后市场将逐步进入调整和细分阶段人工智能虚拟现实自动驾驶等新技术将影响未来传媒产业的发展趋势而互联网企业的强大资本优势?#27426;?#20984;显它们将最终影响中国媒介产业未来的整体格局互联网时代网络渗透的越彻底就越能够捕获到?#20999;?#38750;主流的长尾需求技术能够拉近彼此的距离将广大?#27573;?#20013;相同个性化需求的用户聚集到一起并形成足以赢利的商业模式未来传媒市场继续细分发展的趋势将同过去有所不同在垂直化与专业化的基础上“人格化”与“社群化”的细分模式将逐步开启未来的企业竞争将不再是传统的价格竞争品牌竞争或销售渠道竞争等互联网时代生态圈之间的竞争将成为决定企业生存的重要因素在互联网时代平台的提供商是最关键的生态圈搭建者

                从机构持仓情况来看2018 年基金传媒重仓股持仓占比?#20013;?#22238;落处于历?#36820;?#20301;截至 2018Q3基金传媒重仓股持仓占比为 2.6%较 Q2 的 3.9%的占比继续有所回落受到传媒行 业各子行业政策监管层面的影响整个行业股价回调严重公募对传媒行业投资情绪受挫自 2016Q1 达到 9.2%的历史高位后目前持仓占比处于历?#26041;?#20302;位置

                与此同?#20445;?#26426;构持股集中度?#20013;?#25552;升高达 92.1%统计了传媒行业前十大重仓股与 基金重仓股市值总和的比值2018Q3 传媒重仓股集中度增长至为 92.1%自 2013Q4 起首 次超过 90%集中度自 2016Q2 以来?#20013;?#25552;升其中 2018Q3 传媒行业前十大重仓股为分众 传媒视觉中国东方财富新经典完美世界上海钢联慈文传媒万达电影凯文教育 和歌华有线其中分众传媒占比高达 49.28%

            传媒行业 2013-2018 年基金传媒持仓占比

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            传媒行业 2013-2018 年传媒重仓股持仓集中度

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                4传媒行业资金压力分析

                在经济整体流动性?#25112;?#30340;大背景下以民营企业为主传媒行业面临着融资困境再叠加子 行业监管政策?#25112;?#30340;影响行业规模承压企业融资难度升高财务费用率逐步升高传媒行 业的财务费用?#39318;?2017 年 Q1 的 0.54%已上升至 2018 年 Q3 的 0.81%面临较大的资金压力

            2015-2018 年传媒行业财务费用率

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                5传媒行业经营现金流情况分析

                近年来受国家政策扶持居民文化消费结构升级等因素驱动传媒行业并购重组迎来快 速发展期轻资产并购造成行业商誉高企2018Q3 总商誉占总净资产比重达 28%影视及游 戏行业通过并购扩大经营获?#23186;细?#22686;速的同?#20445;?#20063;面临?#32454;?#30340;商誉减值风险相比之下图 书出版发行行业具有业态传统和经营稳健的特点虽受到数字阅读及新媒体等新业态的冲击 行业承受转型压力但对并购重组一直较为谨慎截至 2018 年 Q3行业商誉占净资产比重仅 3.18%在传媒子行业中比重最小商誉减值风?#25112;?#20302;另外图书出版行业股权质押率在传 媒子行业中最低仅为 0.13%股权质押风?#25112;?#20302;

            2018 年 Q3 传媒子行业商誉占净资产比重情况

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            2018 年 Q3 传媒子行业商誉股权质押率

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                同?#20445;?#34892;业内公司现金流较为充足在 2013 至 2017 年期间图书出版发行行业的经营活 动现金流与净利润的比重在子行业局前流动?#36234;?#22909;

                另外从公司类型角度看图书出版发行类公司以国企为主民企书商只?#34892;?#32463;典和世纪 天鸿天舟文化已转型游戏而影视及游戏公司以民营企业为主国企经营策略相?#36234;?#24910; 在当前大盘相?#36234;?#24369;的情况下具有?#27426;?#20248;势

            2013-2017 年传媒子行业经营活动产生的现金流量?#27426;?#21344;净利润比例

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                二传媒行业发展前景及面临挑战预测

                1行业发展前景预测

                传媒产业融合交叉使未来传媒业的去中心化特征愈发显著互联网产业特别是移动互联网收入的增长已经完全弥补了传统媒体的萎缩进而带动产业整体发展向好互联网广告和网络游戏已成为传媒产业中的支柱行业网络视频手机游戏数字音乐与数字阅读是增长潜力最大的细分市场内容付费粉丝经济数据跨境贸易或将成为传媒业新的经济增长点随着下一代互联网IPv6的普及5G时代的到来传媒竞争将更加激烈内容付费粉丝经济数据跨境贸易或将成为传媒业新的经济增长点未来传媒将向“媒介智能化传播大众化内容精品化服务个性化广告程序化产业泛娱化行业跨界化市场集中化运营国际化监管?#26376;?#21270;”的方向发展预计未来五年中国传媒业还将保持两位数增长2020年有望突破3万亿元

                目前全球传媒产业正处于平稳发展时期产业规模的年增长率保持在5%上左右在全球GDP的比重约为2.4%特别是互联网在中国的发展已经基本与世界同步推动数字媒体?#27426;?#21457;展因此尽管非数字媒体目前仍是全球传媒产业的主要收入来源但这?#25351;?#23616;很可能在未来3-4年内发生根本性变化“十三五”规划建议明确提出到2020年文化产业要成为国民经济支柱性产业根据该目标文化产业未来的增加值至少应该达到5万亿元年均名义增长率至少要保持在12%以上这也就意味着作为文化产业重要组成部分的传媒产业在“十三五”期间将保持总体上的高速增长2018年有望突破2万亿占GDP比重将超过4%产业结构也会?#27426;?#20248;化中国传媒产业即将迎来以互联网为核?#27169;?#23186;介融合发展的新时代

                2行业发展面临挑战

                一是整体发展水平低中国电视媒体尽管数量多但规模小竞争力弱国内传媒业亟待产业整合与集中二是国际化程度低中国影视业国际化程度还很低国际化是企业竞争活力的保证长期封闭式运作企业难有竞争力三是政策法规不配套管理机?#24179;?#30828;中国?#20013;?#30340;传媒业政策和法规严重滞后于社会主义市场经济的建立和发展阻碍了中国传媒业的成长 

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            2018年我国社会消费品零售总额380987亿元比上年增长

             

             

             

             

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