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            中国铁路融资渠道及未来中国轨道交通网络发展趋势分析[图]

            2019年03月20日 14:00:15字号:T|T

                一中国铁路融资渠道分析

                1铁路行业发展最终目标

                “十二五”铁路完成固定资产投资3.58万亿元新线投产3.05万公里这些投资与新线中除了控股和地方铁路之外的投资任务主要落在铁路总公司肩上2008年开始大规模上马的高铁建设四万亿投资以及四纵四横的高速客运路网建设等任务使得过去十年里铁总的基建投资开支始终处于高位近五年内稳定在每年六千亿上下水平高额投入带来的是高铁里程占比的?#20013;?#25552;升

            全国铁路固定资产投资完成额亿元及同比%

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                相关报告智研咨询发布的2019-2025年中国铁路工程建设行业市场全景调查及投资方向研究报告

            铁路总公司资金运用:基建投资(亿元)

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                中国铁路总公司的前身为铁道部自 2013 年 3 月实行铁路政企分开后中国铁路总公司 组建并?#26800;?#20102;铁道部的企业职责中国铁路总公司作为国家授权投资机构和国家控股公司 其经营范围包括铁路客货运输及相关服务业务铁路工程建设业务铁路专用设备采购 业务以及对外投资业务等

                根据中国铁路总公司工作会议报告2018 年铁路改革?#20013;?#28145;化企业发展动力和经营活 力大幅提升 1深化国铁企业改革和经营管理创新总公司机关部门和岗位职责体?#21040;?#19968;步健全直 属机构所属非运输企业公司制改革基本完成铁路局集团公司法人治理体系逐步优化 内设组织机构改革顺利完成所属非运输企业整合重组和公司制改革同步?#24179;?#23454;行以收 支利刚性约束为目标导向的全面预算管理制度改革完善市场化客运货运承运清算办法 规范?#22270;?#24378;运输收入管理大修投资管理创新物资管理模式加强经营事项合法合规审 查提?#24335;?#26412;增效取得明显成效 2?#24179;?#38081;路资产资本化股权化证券化成功实施一批首例首单项目转让高铁动车组 Wi-Fi 公司 49%经营权CR400AF ?#25237;?#36710;组知识产权转让交易中铁顺丰国际快运有限 公司挂牌经营所属重点企业上市工作扎实?#24179;?#21512;资铁路公司重组整合稳步?#24179;?#39640;铁 互联网订餐高铁+共享汽车等业务增收创效水平逐步提升

                2019 年铁总将?#24179;?#20197;经济效益为导向的三项制度改革改进领导人员考核评价办法畅 通专业?#38469;?#20154;员?#22270;?#33021;人才发展通道构建先进合理的?#25237;?#23450;额标准体?#25285;平?#36816;输生产 ?#25237;?#32452;织改革建立职工工资与企业效益联动的决定机制使职工资收入与工作业绩 实?#20351;?#29486;紧密挂?#22330;?

                加快国资国企改革?#22270;?#24555;推动铁总股份制改造深化体制机制改革创新着力 构建具有中国特色行业特点符合市场经济要求的国铁企业公司治理体系和运行机制 国铁企业由运输生产任务型向市场经营效益型转变是中国铁路行业的大势所趋

                2多元化融资模式渐趋成熟民间资本?#22411;?#25104;为城际铁路建设新力量

                我国铁路主干线投资主要由中国铁路总公司?#26800;?#38081;总负债率水平目前处于历史相对高位 铁路作为牵动国民经济运行的基础设施项目投资回报周期长需要一定的市场培育期 经济承压时期铁总肩负国家“稳增长”任务通过加杠杆以维持基建投资水平同时承 接改制前铁道部的旧债务包袱带来庞大的利息支出

            2003-2018Q3年中国铁路总公司资产负债率

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                铁路投资的资金来源正趋于多元化我国铁路建设资金的主要来源1中央预算资金 即采用国库转移支付方式给予资金支持 2铁路建设基金是指在中央政府支持下以 财政性资金为引导的多元化铁路投融资市场主体3铁路建设债券即通过发放短期 长期债券的方式进行铁路建设融资相对来说债券融资成本?#31995;ͣ?#26399;限可长可短最重要 的是融资速度快4地方资本金是指地方政府作为地方出资代表参与铁路投资5债 务资金是指铁路建设部门通过向银行贷款获取建设资金的方?#20581;?014~2017 年随着总 体投资规模的逐渐扩大国家预算内资金的占比总体呈现收缩趋势而铁路投资的其他资 金来源占比则由 9%提升到了 30%成为了过去十几年中最大的投资增量领域

            2004-2017年铁路固定资产投资的资金来源分布

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                随着轨道交通建设资金来源多元化城际铁路?#22411;?#25104;为民间资本参与的新领域 这对于加快城际铁路网络的建设布局具有较大积极作用目前国内外轨道交通领域的融资 模式主要包括以下三种BOT 模式(Build-Operate-Transfer)BT 模式(Build-Transfer)PPP 模式(Public-Private-Partnership)通过推行 PPP 等多渠道融资模式鼓励社会资本 参与铁路建设一方面可以缓解铁总资金压力减轻债务负担另一方面社会资本的参 与可?#28304;?#36827;对铁路建设项目的盈利水平进行更为客观的衡量使市场发挥资源配置的主导 作用进而提升区域轨道交通网络的布?#20013;?#29575;

                3杭绍台铁路的融资模式分析

                杭绍台铁路连接杭州绍兴台州三地是长三角城镇化地区综合交通网和浙江省城际轨 道网的重要组成部分也是沟通杭州都市圈与温台沿海城市群之间的快捷通道?#28304;?#36896;区 域“1 小时”交通圈意义重大杭绍台铁路主线全长 269 千米其中新建线路全长 226.6 千米二期项目全长 36.8 千米全线预计共设 12 座车站设计时速为 350 千米2017 年底全线开工建设计划于 2021 年底完工总工期 4 年这条铁路一旦建成?#22411;?#20419;进 长三角城市群联动发展实?#27835;?#21488;城市群融入长江经济带助力“一带一路”战略

                杭绍台铁路是国内第一个采用 PPP政府和社会资本合作模式的铁路项目是国家首 批八个社会资本投资铁路示范项目之一由复星牵头的民营联合体于 2017 年 9 月 11 日 和浙江省政府正式签约项目预计总投资 409 亿元资本金约占总投资的 30%其中民 营联合体占股 51%中国铁路总公司占比 15%浙江省政府占比 13.6%绍兴和台州市 政府合计占比 20.4%在控股的民营联合体中最大的股东复星商业占联合体 55.7%股权 宏润建设占 25%万丰奥特占 15%浙江基投和众合科技分别占 2%民间资本在中国铁 路投融资领域首次实现控股地位标志着铁路投融资体制改革迈入新阶段

                杭绍台城际铁路项目采用 BOOT建设—拥有—运营—移交模式由政府方授权项目公 司负责运作运营期满后将全部项目资产无偿移交给政府方该项目合作期限共 34 年 其中建设期 4 年运营期 30 年

                项目投资建设与运营管理分工明确或是民营主导铁路建设的最佳方案上世纪 90 年代 英国就曾进行铁路私有化改革结果出现很多问题例如设备维护升级管理不到位事故 率上升售票重票频发等改革?#20013;?#20102; 10 年左右就被迫中断铁路重新?#23637;?#22269;?#23567;?#38081;路 民营化较难成功的一个重要原因就是铁路需要统一的调度和运营管理杭绍台城际铁路由 杭绍台铁路有限公司负责项目的建设和资产经营管理项目建成后由公司委托中国铁路 上海局集团有限公司代为专业化的运营管理铁路系统的统一调度得到保障

                二城际铁路建设是中国 2020~2030 年的铁路建设重点领域轨交设备市场?#21344;?#24191;阔潜力深远

                照发改委最新公布的铁路十三五规划预计2020年?#27604;?#22269;铁路营?#36947;?#31243;将达到巧万公(+2.9万公里)高速铁路营?#36947;?#31243;达到3万公里(+1.1万公里)对比十二五期间按里铁路整体营?#36947;?#31243;增加3.5万公里高铁营?#36947;?#31243;增加1.8万公里可以说未来的几年内铁路总公司仍要每年支付高额的资?#31350;?#25903;

            铁路十三五规划

             指标
            2020年
            五年增加值
            年均增长率%
            营?#36947;?#31243;万公里
            15
            2.9
            4.8
            高速铁路营?#36947;?#31243;万公里
            3
            1.1
            11.6
            复线率%
            60
            7
            大于2
            电气化率%
            70
            9
            大于2.5
            客运量亿人
            40
            14.6
            9.5
            货运量亿吨
            37
            3.4
            2
            国家铁路货运量亿人公里
            30
            2.9
            2.1
            旅客周转量亿人公里
            16000
            4040
            6
            货运周转量亿吨公里
            25780
            2030
            1.7
            国家铁路货运周转量亿吨公里
            23500
            1902
            1.8

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                中国的高铁建设成本明显低于?#20998;?#21644;北美具有全球成本优势中国高铁建设具 备成本优势的原因包括1中国具备广阔的国土和国家层面清晰的轨道交通规划这使 得建设资源合理配置铁路建设的设计更易标准化可以对设?#38050;?#36896;和建设进行具有竞争 力和创新性的针对性开发众多的项目数量也摊还一定成本2中国具备世界一流的铁 建能力专业的隧道施工?#38469;?#25104;本远低于西方国家3?#25237;?#21147;成本具备优势4其他因 素包括相对?#31995;?#30340;土地征用及搬迁安置成本商品及部件的本地化设计与制造等

            2014 年中国?#20998;ޡ?#32654;国高速铁路平均建设成本对比亿元/公里

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                目前我国铁路高铁里程已居世界前列但如果综合考虑国土面积人口经济体量等因 素相比于西方发达经济体我国铁路建设?#21344;?#20173;然广阔城际铁路或是 2020~2030 年 间中国铁路网络加密建设的增量领域中长期铁路网规划?#35775;?#30830;我国铁路建设目标1 到 2020 年一批重大标志性项目建成投产铁路网规模达到 15 万公里其中高速铁路 3 万公里覆盖 80%以上的大城市2到 2025 年铁路网规模达到 17.5 万公里左右其 中高速铁路 3.8 万公里左右网络覆盖进一步扩大路网结构更加优化骨干作用更加显 著3展望到 2030 年基本实现内外互联互通区际多路畅通省会高铁连通地市快 速通达县域基本覆?#29301;?#36828;期铁路网规模将达到 20 万公里左右其中高速铁路 4.5 万公 里左右

                直到实现 2030 年规划的全国铁路营?#36947;?#31243;高铁里程城际铁路里程才能 ?#22411;?#35206;盖中国所有城市及实现城市圈轨道交通网络的正常需要匹配中国人口社会及经 济发展需要2010~2020 年是中国高速铁路主通道建设的“黄金十年”而随着“八横八 纵”主通道的逐步成型城际铁路网络或将成为中国 2020~2030 年的铁路建设重点领域 ?#21344;?#24191;阔潜力深远

            2017 年全球部分经济体经济规模情况一览

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            2017 年全球部分经济体铁路里程及高速铁路里程情况

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            2017 年全球部分经济体铁铁路面积密度及?#21496;?#23494;度情况

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            2017 年全球部分经济体电气化率情况

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            2006-2018年年全国铁路累计运营里程

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            2006-2018年全国铁路新增运营里程

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