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            2018年白银价格走势回顾及2019年价格走势预测[图]

            2019年03月08日 10:21:21字号:T|T

                美国经济出现走弱迹象从美国经济体内部来看特?#21183;?#25919;府在美国经济的右侧进行减税造就了美国经济增速超预期却但透支了未来的增长潜力和政策进一步调控的空间从美国经济数据来看尽管11月美国PMI再度走强但微观的部分数据显示美国经济有边际走弱的迹象首先美国零售商销售额同比走弱同时零售库存同比增加?#20174;?#38646;售消费出现疲软其次美国房地产市场景气度开始下滑最后美国制造业新增订单数据同比略有下滑可能影响未来制造业的投资增速

            美国房地产景气度出现下滑

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            美国零售商销售额及库存同比增速

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            美国制造业新增订单同比增速

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                 从外部来看美国经济难以独善其身首先全球主要经济体都出现疲软制造业PMI趋势性走低其次美国在全球掀起的贸易争端贸易战不利于全球经济的发展同时也提高了美国国内企业的生产成本削弱了美国产品的竞争力

            全球主要经济体制造业PMI

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                因此无论是从美国经济体内部来看还是基于外部的宏观环境来分析美国经济增速预计将出现回落贵金属价格受益我们预计2019年美联储加息次数有望降至1-2次美债实际收益率将逐渐见顶贵金属价格受益上行

                全球白银资源储量57万吨分布较为集中全球拥有的白银资源储量57万吨其中秘鲁资源储量最大达到12万吨占全球资源总量的21%其次是澳大利亚波兰和智利占比都在15%左右四国合计拥有的白银资源占?#21364;?#21040;65%全球白银资源分布相对集中中国白银储?#31354;?#27604;8%左右

            全球银矿资源分布及占比

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                从供给的角度白银主要依靠矿山生产及再生银的供给其中矿山生产保持稳定小幅上涨而再生银供给小幅下降这是由于再生银的成本稳定而白银价格出现下降导致供应意愿不足由此可以看到白银供应的波动性主要来?#20174;?#20877;生银而白银的价格是决定再生银供给的关键因素当前18年间白银价格?#20013;?#19979;降这样将导致19年的再生银产量空间收窄

            白银的供给结构

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                白银需求实物需求和投?#24066;?#27714;白银的需求结构可以简单分为实物需求和投?#24066;?#27714;两大类其中实物需求包括工业需求首饰需求银币需求和银饰需求投?#24066;?#27714;主要体现为白银ETF持仓银工业需求包括电子工业焊?#31232;?#24863;光材?#31232;?#21307;药化工消?#31350;?#33740;?#32321;?#30333;银饰品及制品等其中电子焊料是两大传统的白银工业用?#23613;?/p>

                工业需求占比最高白银在工业领域应用范围很广主要包括电子电器焊?#31232;?#20809;伏纽扣电池等领域2015年全球白银需求?#30475;?#21040;11.7亿盎司约3.64万吨较上年同期增长了3%创历史新高其中工业需求占比高达54%银饰和银币需求分布为20.7%和19.5%银器需求占比为5.8%

            白银需求结构

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            白银需求结构

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            全球白银供需平衡表单位吨

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                2010年以后白银工业需求对价格影响较弱白银的工业需求稳定导致工业需求属性偏弱但同时货币属性弱于黄金导致在白银的实物需求稳定而货币属性走弱时带动白银价格下行从价格的变化角度来看白银长期处于紧平衡需求略强于供给但由于货币属性的压?#30130;?#23548;致这期间工业需求并不是决定价格的核心因素

            白银供需平衡与价格关系

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            光伏需求占工业制造需求比例?#20013;?#19978;升百万盎司

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                白银未来的工业需求增长有望由光伏及电子需求提振从2008-2017年白银的工业需求结构来看主要来?#20174;?#30005;气电子公司其需求规模的下降导致整体工业需求缓慢下行其他产品的需求保持相对的稳定从2011年开?#36857;?#20809;伏的需求成为稳定白银需求的核心因素2018到2020年白银的光伏电子珠宝的需求将分别变化6.37%10.26%-7.25%整体需求将上行5.12%

                总体上看白银的供应弱于需求核心因素是白银的价格受到黄金的贵金属属性压制随着金银比到达96年以来的历史高点金银?#21364;?#22312;均值回归的动力银价价格下行的动力偏弱随着工业需求增强而贵金属属性转弱19年的白银上行空间被打开但受制于再生银的供应因素工业属性的增强的空间偏弱由此19年的白银价格的决定因素仍是黄金与白银的贵金属属性的博弈

                白银价格更多是体现其金融属性跟随金价作为一种贵金属白银更多的是体现其金融属性避险抗通胀的作用是投?#25910;分?#30333;银的主要原因这也是银价上涨的显性驱动力特别是在通胀周期里相比黄金白银价格的弹性更大其逻辑是在通胀周期中经济向好白银的工业属性更加凸显

            金银价格走势图单位美元/盎司右轴白银价格

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                高金银比白银更具吸引力历史上来看金银比在20-100之间波动而千禧年以来金银比主要集中在40-80之间当前金银比价为84.7处于历史高位从比价角度考虑白银更具吸引力同时一旦贵金属迎来上行周期白银的上涨幅度预计将大于黄金的上涨幅度此外由于白银还具有工业金属属性如果全球贸易磨檫预期减弱经济走强白银价格将得到更好的支撑

            金银比价

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                相关报告智研咨询网发布的2019-2025年中国白银行业市场竞争态势及投?#25910;?#30053;咨询研究报告 

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            解码2019年消费分级+升级消费在发力 怎么看待这种升级与分级并存的趋势

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            2018年我国社会消费品零售总额380987亿元比上年增长

             

             

             

             

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