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            中国家居行业上市企业经济运行情况及2019年家居行业发展趋势分析图

            2019年02月22日 13:25:11字号:T|T

                一家居行业企业经济运行情况分析

                1家具企业经营情况分析

                作为一个悠久的行业中国家具在最近二十年突飞猛进企业总数已达5万家总产值居世界第一风格流派无不涉及然而繁华的现象并没有遮掩这个行业更上一层楼的制?#23478;?#32032;

                中国家具业已经到了一个调整期由高速增长转变为中高速增长新情况下一部分企业将被市场淘汰一部分企业面临转型升级这就需要政府和协会给予支持扶助中国家具行业有巨大的内销市场和需求强劲的国际市场然而要保持中国家具产业的可?#20013;?#21457;展要在家具制造管理研发新材料采用新设备新?#38469;?#25552;高产?#20998;?#37327;和业务培训等方面做工作

                据国家统计局数据截至2018年6月底我国家具企业累计实现营收4520亿元同比增长6.5%较2017年两位数增速有显著下滑家具企业累计实现利润253亿元同比下滑1.2%为2004年以来首次出现负增长情况证券市场角度看根据申万三级分类目前A股上市家居企业共27家2018年上半年实现营业收入合计为408亿元同比增长19.2%实现归母净利润合计为33亿元同比增长1.3%

            家具制造业主营业务收入累计值及同比增速
            家具制造业主营业务收入累计值及同比增速

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            家具制利润总额累计值及同比增速

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                相关报告智研咨询网发布的2019-2025年中国家居用品市场专项调查及发展趋势分析报告

                2造成家居行业收入增速整体出现下滑主要有两点原因造成家居行业收入增速整体出现下滑主要有两点原因1地产调控?#20013;?#21152;压叠加精装政策对新房市场结构带来的影响2017年3月以来住宅商品房销售面积增速由?#20013;?#19979;行一度由2017年2月24%的高增速水平降至2018年4月的0.4%地产景气度下行逐渐传导至地产后周期的相关行业使得今年以来家居企业销售压力渐显同?#20445;?#22312;精装房政策推进下新房市场结构出现变化精装房交付比例快速提升给家居零售需求带来一定冲击2行业竞争?#20013;?#21152;剧2017年家居企业密集上市欧派家居尚品宅配等7家大型家居企业登陆资本市场?#25216;?#36164;金多用于产能建设渠道扩张使得家居企业在生产制造终端竞争等方面竞争压力不断加大可以观察到2018年以来家居行业尤其是定制家具出现价格战趋势尚品宅配推出“518元/平”套餐索菲亚推出“799元/平”套餐等各大品牌加大促销力度以增强获客能力对企业盈利造成一定影响

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            住宅商品房销售面积增速自2017年开始下滑

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            2017年家居上市公司总营业收入及增长?#39318;?#21183;

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                3家居上市企业经营情况分析

                选取13家家居上市企业欧派家居索菲亚尚品宅配好莱客我乐家居皮阿诺?#26223;?#32929;份金牌橱柜共8家定制家居企业顾家家居喜临门梦百合美克家居曲美家居共5家成品家居企业作为代表性样本对家居行业企业的业绩表现进行进一步总结回顾从13家代表性上市公司层面看2018年上半年13家代表性企业合计实现营收248.3亿元同比增长29%实现归母净利润23.7亿元同比增长25%收入与利润增速较此前均有所下滑其中成品家居上半年营收增速为33%高于定制家具企业26%的营收增速主要?#24471;?#20811;家居喜临门等企业所?#23637;?#30340;公司今年开始并表带来一定收入增量

            代表性家居企业营业收入合计

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            代表性家居企业归母净利润合计

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                分季度看代表性家居企业18Q1/18Q2分别实现营收103/145亿元同比分别增长35%/24%二季度营收增速普遍放?#28023;?#22320;产?#25628;?#21147;与行业竞争压力影响逐?#36739;?#29616;

            定制家居代表性企业营业收入同比增速情况

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            成品家居代表性企业营业收入同比增速情况

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                盈利能力方面2018年上半年代表性家居企业平均毛利率为37.9%同比下降0.35pct其中定制家具受益于规模效应显现生产效率提升等因素在行业竞争加剧?#22270;?#22871;餐频出的环境下平均毛利率同比仍小幅提升0.60pct至37.9%成品家居尤其是软体家居受原材料价格同比上涨主要原材料TDI上半年现货均价同比上涨18%等因素影响平均毛利率同比下滑1.85pct至38.0%费用率方面2018年上半年代表性家居企业平均期间费用率为27.6%同比上升0.97个百分点其中销售/管理/财务费用率分别为18.6%/8.9%/0.14%较上年同期分别提升0.45/0.58/-0.06个百分点销售费用率上行主要系行业竞争加剧家居企业普遍加大广告宣传渠道拓展等费用所致管理费用率上行原因各有不同部分企业主要受股权激励费用摊销影响管理费用增长较多上半年代表性家居企业平均净利率为9.2%同比下滑0.23个百分点

            代表性家居企业盈利指标均值

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            定制及成品家居企业毛利率均值差异

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            代表性家居企业费用率均值

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            代表性家居企业销售费用率均值

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                营运能力方面2018年上半年存货周转?#21183;?#22343;为3.77次较去年同期?#34892;?#24133;提升?#27426;?#21046;家居受益于先订单后生产的模式存货周转率显著高于成品家居上半年存货周转率均值4.74次同比提高了0.12次成品家居上半年存货周转?#21183;?#22343;为2.23次同?#28982;?#26412;?#21046;健?#24212;收账款方面看上半年13家代表性家居企业应收账款周转率同比下降29次至48次定制家居中尚品宅配好莱客主要系对部分符合公司授信政策的经销?#35848;?#20104;授信支?#20540;?#33268;应收账款周转率下?#21040;?#20026;明显索菲亚我乐家居等应收账款周转率下降主要系公?#20928;?#26497;与地产商合作拓展精装业务账期与零售模?#36739;?#27604;较长所致

            代表性家居企业存货周转率情况

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            代表性家居企业应收账款周转率情况

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                现金流方面2018年上半年家居企业现金流状况有所走弱代表性家居企业经营性现金流?#27426;[加?#25910;比重均值同比下降8.24pct至2.0%销售商品提供劳务收到的现金?#21152;?#25910;比重均值同比下降8.32pct至108%尽管较一季度99%水平有所回升但?#28304;?#20110;历?#36820;?#20301;预收账款角度看2018年二季度代表性家居企业预收账款合计为48.7亿元同比增长6%低于收入增速预收账款降低一方面是由于定制企业工装业务占比提升收款模式发生变化所致另一方面是由于企业周转加速订单预付款周期缩短所致

            代表性家居企业经营活动产生的现金流?#21152;?#25910;比重

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            代表性家居企业销售商品提供劳务收到的现金?#21152;?#25910;比重

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            代表性家居企业预收账款情况

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                从机构持仓角度看家用轻工板块二季度公募基金持?#32456;?#22522;金股票投资比重出现较大提升18Q2持?#32456;?#27604;0.91%?#32321;?8Q1提高0.26pct超配比例为0.01%从个股来看索菲亚为家居行业申万三级中持股数量最多52家公募基金持股占流通股比例最高0.27%的企业其次为喜临门持股34家公募基金持股占流通股比例0.06%

            家用轻工行业各季度公募基金重仓持股仓位情况

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            家用轻工行业各季度超配比例

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                二2019年家居行业发展趋势

                在存量房时代“供给侧结构性?#27597;?rdquo;“一带一路”等带来的市场机遇下我国家居行业发展将呈现五大发展趋势

                1渠道多样化电商体系成企业重点打造项目

                在去年“双11”期间品牌的天猫旗舰店成为电商渠道的主要阵地许多品牌因其销售业绩过亿元进入“亿元俱乐部”

                现如今越来越多的品牌开始构建起?#32422;?#30340;电商家居体系网络渠道成为品牌发展的重要一环不仅如此大店工程装修公司设计师等渠道也愈显重要渠道建设成为未来家居品牌发展的关键布局

                2家居“大集团”发展将越来越常见

                家居行业规模可观但是个体经济规模?#39057;?#19978;“庞大”的企业屈指可数随着加速行业的整合一些家居企业凭借在行业驰骋多年积累的资本逐渐开始扩大规模涉足多个领域产业在未来行业的发展中“大集团”将越来越常见

                企业意欲扩大发展规模首先在本业上发力除了在市场规模上会切分更多的蛋糕品牌也逐渐?#30001;?#33267;家居相关的其他行业构建家居业务“大集团”

                3越来越多行业外资本进军家居行业

                家居行业链条长痛点多相对而言机会也多所以吸引了房地产智能家居零售平台等一些大批资本进入近两年有不少的房地产企业公装企业纷纷布局互联网家装业务

                家居行业当中资本雄厚的企业也在运用资本手段布局家居行业内外的各种业务资本的力量正在显现未来行业的发展除了注重基础制造营销服务资本也成为左右家居行业发展的一个重要?#26041;ڡ?/p>

                4整装模式是家居建材人2019年的焦点

                消费者对“家”产品的整体需求加速了整装家居产品的快速回归自2000年以来?#24736;?#31859;报价到套装再到整装整装企业在市场里快速的崛起充分?#24471;?#20102;消费者对整装家居快速增长的需求

                整装家居模式能够给家装消费者提供整体装修家具软装规划在整个装修过程中只需通过咨询确认设?#21697;?#26696;交款验收即可满足消费者对设计施工材料选购物流安装质检验收等一站式需求

                这样一来装修对于消费者来说不再是一个?#32422;?#25340;凑的过程而是选择了一个有着完整服务的平台

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