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            2018 年上半年互联网传媒行业上市公司经营情况及发展六大新趋势图

            2018年10月29日 13:47:47字号:T|T

                在互联网时代人人都可以成为信息内容的生产者和传播者传统媒体和互联网的融合更加深入新闻与娱乐的界限模糊不清数字经济是当今世界范围内达成高度共识的经济发展形态应该成为传媒经济研究的前提和参照系随着互联网与传统媒体的融合走向深化传媒产业已经成为中国数字经济的重要组成部分2018年中国正迈入改革开放的第五个十年国家政治经济稳步发展为文化传媒发展奠定了基础机构改革与机制创新也为传媒业的更新升级创造了良好的环境传媒业未来五年预计还将保持两位数增长预计2020年有望突破3万亿

                从数字经济发展整体现状看全球数字经济规模?#20013;?#25193;张占GDP 比重快速提升融合型数字经济的主体地位进一步巩固在数字经济中的占比?#20013;?#19978;升美国数字经济规模排在全球首位已超10万亿美元占GDP比重超58%主要国家融合型数字经济占比普遍超过70%少数国家甚至达到90%中国是全球第二大数字经济大国呈现快速增长规模庞大潜力巨大的特征2016 年中国数字经济总量达到22.6万亿元同比增长18.9%增长速度位居全球前列数字经济占GDP 的比重为30.3%低于全球其他主要国家由此可见中国的数字经济仍有较大发展?#21344;?#38543;着互联网逐渐成为受众获取信息资讯和娱乐的主通道互联网也已成为全球传媒业发展的重要驱动力

                未来五年全球娱乐及媒体行业市场的复合年增长率为4.2%由于全球政治经济形势不?#33539;?#22240;素的增加传媒业的发展速度将会放缓而中国仍将以两倍于全球的速度增长中国稳定的政治经济态势为传媒业营造了良好的发展环境根据统计2017年中国传媒产业总规模达1万8966.7亿元人民币较上年同比增长16.6%

            20112017年中国传媒产业总值与年增长率

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                相关报告智研咨询网发布的2018-2024年中国文化传媒行业市场竞争格局及未来发展趋势报告

                上半年选取 A 股互联网传媒行业上市公司共计 132 家进行统计其中包括影视动漫行业公司 30 家网络游戏行业公司 27 家营销服务行业公司 24 家图书出版行业公司 22家互联服务行业公司 15 家有线电视行业公司 11 家以及教育体育等其他行业公司 3 家

            所选传媒类公司子行业分布企业数量

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            所选传媒类公司子行业分布市值

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                一互联网传媒行业上市公司经营情况

                1营业收入情况分析

                2018 年上半年全行业营业收入总规模达到 2,499.9 亿元同比增长 17.5% 增速相较前两年有所放缓 2016 2017 年同期收入增速分别为 32.0% 20.1% 分板块看互联网服务和营销服务板块增速较高分别同比增长 68.8%和 40.9%

            传媒行业 1H15-1H18 营业收入及其增速

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                2018 年上半年全行业毛利率 31.4%同比下降 206bps整体?#26377;?#23567;幅下滑的态势去年同期毛利率 33.5%同比下降 106bps 分版块来看 网络游戏板块毛利率依然最高达到 56.4%同比增加 141bps其他板块毛利率均同比下降其中营销服务板块毛利率同比下降 430bps主要由于低毛利的网络营销业务收入占比提升所致互联网服务板块毛利率同比下降 390bps主要由于部分公司毛利率下滑幅度较大其中暴风集团毛利率从1H17 的 20.2%下滑到 1H18 的-4.7%

                2净利润情况分析

                2018 年上半年传媒板块净利润继续实?#20013;?#24133;增长全行业实现净利润 336.6 亿元同比增长 5.3%净利润增速较前两年大幅下滑20162017 年同期净利润增速分别达 40.3%25.0% 分版块来看互联网服务板块净利润增速最高同比增长 50.3%主要由于东方财富快乐购等公司净利润增长带动 影视动漫营销服务板块亦表现不俗同比分别增长 19.7%和 13.4%?#27426;?#26377;线网络板块净利润同比下降 10.9%板块个股业绩普遍下滑仅东方明珠华数传媒录得增长

            传媒行业 1H15-1H18 归母净利润及其增

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                净利润率方面全行业净利润率为 13.4%同比下降 108bps显示行业整体盈利能力有所下滑去年同期则是同比小幅增加 8bps 至 14.5% 分版块来看影视动漫板块净利润率为 18.3% 同比增加 238bps主要是由于光线传媒净利润同比增长 17.07 亿元其他板块净利润率均有所下滑网络游戏板块净利润率同比下降 221bps 至 22.0%但仍为各板块中最高营销服务板块净利润率同比下降 210bps 至 8.7%为各板块中最低 全行业上半年 ROE 为 4.8%同比下降 19bps 其中网络游戏有线电视板块下?#21040;?#22810;网络游戏板块 ROE 下降 103bps 至 5.6%有线电视板块 ROE 下降 41bps 至 2.7%

            所选传媒类公司净利率

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            所选传媒类公司 ROE

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                统计了 132 家公司 2018 年上半年净利润增速情况 有 82 家公司业绩录得正增长其中 20 家业绩增速超过 100%但同时也有 22 家公司业绩下滑超过 50%行业个股业绩表现分化的趋势愈发明显

            传媒行业 1H18 业绩增速分布

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                在 2018 年上半年业绩增速最快的 10 家公司中有 5 家公司涉及到?#23637;?#20844;司并表股权转让大额投资收益或大额政府补助的影响另有 5 家公司主要依靠主营业务实现内生业绩增长剔除非经常性损益后 2018 年上半年内生业绩增长最快的 10 家公司中平治信息继 2016 2017 年业绩分别高增 87.9%和 100.4%后 1H18 业绩继续增长 118.7%主要系旗下内容?#30772;教?#20197; CPS 模式进行第三方公众号的内容合作分销大幅提升了运营效率

                3资产负债情况分析

                2018 年上半年 全行业杠杆率总资产/净资产为 157.1%同比略增 2.28%杠杆率基本保?#21046;?#31283; 分板块来看 互联网服务板块杠杆率同比增加 16.93%至 190.8%提升速度较快主要受板块内快乐购资产重组和东方财富总资产增长较快推动其他板块杠杆率基本保?#27835;?#23450;其中网络游戏板块杠杆率维持在低位 1H18 杠杆率为 139.3%

                上半年传媒行业商誉继续增长部分板块商誉减值压力依然较大 1H18 全行业商誉净值总额达 1704.6 亿元同比小幅增长 2.4%商誉占净资产比例为 24.5%同比下降 82bps其中营销服务网络游戏影视动漫板块商誉占净资产比例分别达到 42.4% 40.9%32.9%的较高水平其中少数公司的商誉占比超过 80%随着?#23637;?#20844;司业绩?#20449;?#26399;的陆续到期和行业竞争压力的加大这些板块面临较大的商誉减值压力从而影响其业绩表现

            传媒行业商誉净值总额

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            子版块商誉占净资产比例变动情况

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                4现金流量情况分析

                2018 年上半年全行业经营性现金流?#27426;?净利润比例为 36.0%同比增加 416bps 整体现金流状况略有好转 但仍低于 2016 年同期的 47.9%且不同板块显著分化 其中互联网板块现金流大幅好转主要受益于东方财富经营性现金流?#27426;?#22823;幅提升至 29.32亿元同时联络互动三六五网现金流也同比好转在歌华有线电广传媒的带动下有线电视板块的经营性现金流?#27426;?#20063;高于净利润但图书出版网络游戏影视动漫营销服务等板块现金流状况仍不甚理想其中营销服务板块整体呈现经营性现金流净流出主要是利欧股份华扬联众等媒介代理公司现金流大幅流出所致

            所选传媒类公司经营性现金流?#27426;?净利润比?#26102;?#21160;情况

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                二互联网媒体发展六大新趋势

                人工智能技术的进化推动着数字媒体越过了一个全新的临界点向着更智能更友好更个性化的?#36739;?#28436;进人工智能技术在媒体行业大规模的安装普及和应用为本已经波涛汹涌的传媒领域带来了更加激动人心的风口浪尖智能屏幕将不再仅仅限于手机电视电脑户外等媒体终端汽车已经变为装在轮子上的屏幕冰箱已经变为放在厨房里的屏幕越来越多与能源网络通信网络和运输网络连接的终端都将通过安装屏幕的方式变得更具互动性

                物物皆媒介?#29575;陆?#25968;据人人皆传播原来只属于少数传媒机构和部分专业传媒精英的话语权进一步解构直至?#28010;?#26377;人的地方就有手机有手机的地方就?#34892;?#24687;?#34892;?#24687;的地方就有传播全民都变成了自媒体的产消者所有企业的官方沟通工具都具备了媒体的属性媒介泛化的更高阶段就是媒介功能基础设施化它就像空气和水一样之于所有的人类活动都不可或?#34180;?/p>

                2移动化数据化智能化

                1994年4月20号互联网正式进入我国在互联网技术的变革和推动下我国互联网已经经历了以新浪网搜狐网网易网腾讯网等门户网站为代表的门户时代以新浪微博和微信为代表的社交媒体时代目前已经进入以今日头条和一点资讯为代表的智能媒体时代智能媒体时代的典型代表是创立于2012年的今日头条其主要特征是移动化数据化和智能化鉴于今日头条代表着互联网媒体发展新趋势且取得?#21496;?#22823;成功近年来互联网媒体纷纷?#30772;?#21521;今日头条学习和对标的风?#20445;?#36825;种现象可以简称为“头条化”除了网易搜狐阿里UC之外在中国最擅长做互联网产品的腾讯?#37096;?#22987;向今日头条学习具体到腾讯一是抽调懂技术和产品的帅才亲自挂帅由著名的产品经理腾讯COO任宇昕亲自操盘?#27426;前OMG定位为技术和产品驱动内容分发部门一方面网络媒体事业?#21512;?#24555;报产品部更名为兴趣阅读产品部职责调整为负责兴趣阅读产品天天快报的研发运营推广工作快报的个性化推荐技术建设和体验优化以及快报的内容运营工作另一方面网络媒体事业?#21512;?#25104;立内容?#25945;?#37096;负责搭建公司级内容开放?#25945;?#21253;括内容合作体系内容生态体系内容运营体系内容数据体系内容品类体系内容特征体系等工作建立公司级安全健康完?#39057;?#20869;容生态支持公司各大?#25945;?#30340;内容分发需求

                1移动化

                在3G尤其是4G技术的推动以及大规模商用和渗透下我国互联网从PC互联网快速进入移动互联时代移动红利成为互联网媒体发展的重要红利截至2017年6月中国网民规模达到7.51亿占全球网民总数的五分之一互联网普及率为54.3%手机网民规模达7.24亿网民中使用手机上网的比例由2016年底的95.1%提升至96.3%目前移动红利基本上被今日头条微信微博快?#20540;?#20114;联网分发?#25945;?#21644;媒体瓜分殆尽移动化已经成为标配和操作系统

                2数据化

                伴随着大数据技术的快速发展和日益成熟一方面可以对数字化内容数据化通过对数字化内容打上颗粒度很细的标签内容可以更好地结构化标准化内容的价值也能带到最大程度的挖掘另一方面可以对用户进行全方位多层次深度的标签化进而更好地了解用户的消费行为和潜在价值从商业价值的角度用户?#23545;?#22823;于受众和网民从?#25345;?#24847;义上讲只有大数据技术出现之后才有真正的用户概念在传统媒体时代只有受众而没有用户在PC互联网时代只有网民也没有用户当前智能媒体正在快速迭代传统媒体和门户网站根本原因就在于传统媒体和门户网站“用户连接失效”

                3智能化

                门户网站兴起之后带来丰富多元的海量信息的同时也带来了“信息过载”的世?#22270;?#38590;题随着每个人的好友越来越越多社交媒体也越来越重FacebookTwitter等社交媒体用社交关系推荐来解决信息过载的办法也已经失灵而唯有基于大数据机器学习和人工智能技术之上的智能信息匹配才能?#34892;?#35299;决信息过载难题即在用户个性化定制化的信息需求和丰?#27426;?#20803;的海量信息之间通过科学的算法推荐来实现高效匹配
            从目前发展来看移动化红利已过而数据化和智能化红利还有很大?#21344;?#21644;潜力可挖所以所有的互联网媒体纷纷向数据化和智能化转型也就理所?#27604;?#20102;

                2从CTCCopy to China到CFCCopy from China

                1前期我国互联网媒体采取的多是CTC模式

                在相当长的时间内美国一直是互联网新模式和商业模式领?#26085;?#21644;创新者1994年杨致远和大卫•费罗在美国创立?#25628;?#34382;?#37096;?#21551;了门户网站模式1996年4月12日雅虎以13美元的发行价在纳斯达克证券交易所挂牌上市此后我国的新浪网搜狐网网易网?#30830;׷装?ldquo;门户网站模式”引入中国并成功在美国上市除了以新浪网等为代表的门户模式阿里巴巴为代表的电子商务模式百度为代表的信息搜索模式新浪微博微信等都可以或多或少地看到亚马逊谷歌Twitter和Facebook等的影子在CTC模?#36739;n?#25105;国互联网媒体的实力与国际互联网巨头相比差距悬殊我国的互联网媒体基本蜷缩在国内市场?#27426;?#38450;御而不可能像亚马逊谷歌Facebook等纵横四海在世界范围内跑马圈地

                2CFC开始成为潮流

                首先我国互联网媒体实力快速增强得益于国内规模庞大纵深宽广的市场快速增长的经济和全面发展的社会非对称管?#39057;?#20114;联网政策以及对复杂场景的创新性理解阿里巴巴腾讯百度今日头条等互联网媒体狂飙猛进用户数收入净利润技术能力都飞速成长已经成为世界互联网领域的重要力量尤其值得一提的是创立于2012年的今日头条完全采取基于最新的大数据和人工智能技术引领了世界互联网的新趋势经过移动互联网和中国复杂场景锤炼的中国互联网公司在世界互联网舞台上实力更为强劲心态上更加自信主动权也更强虽然我国互联网媒体取得了很大发展但是其主要市场还是主要集中在只占全球互联网人口的五分之一的国内市场对于互联网媒体这种“二八效应”特别显著的行业来说如果不通过?#34892;?#30340;国际化战略进军另外五分之四的国际市场?#31361;?#34987;美国互联网媒体巨头越拉越远

                其次阿里巴巴腾讯和百度和今日头条等互联网?#25945;?#22312;国内取得领先优势之后纷纷从防御国门到主动开辟海外战场吹响了反击战的号角代表着新时代的新趋势一?#21069;?#37324;国际化布局主要集中于电商和支付领域而媒体领域较少包括耗资2亿多美元投资了硅谷的移动聊天和视频通话应用Tango向美国增强现实公司Magic Leap注资近8亿美元阿里UC将在未来两年内准备向东南亚地区投入3000万美元扶持该地区的自媒体的内容生产二是腾讯在媒体领域进行了较大规模的投资主要包括2016年12月末全资?#23637;?#20102;泰国最大的门户网站 Sanook Online 曾在2010 年?#23637;?#20102;其近半股份2012年也购入了韩国领先的移动信息服务提供商Kakao若干股权通过公开市场入股“阅后即焚”视频社交App SnapChat母公司Snap持股比例超过12%

                3新势力的代表今日头条主动到北美开辟海外主流市场早在2015年6月今日头条?#25512;?#21160;了国际化战略通过自建以及?#23637;?#30340;方式在日本印度东南亚北美巴西等地作了相应布局而其他媒体领域的主要布局包括2017年11月完成了对海外音乐短视频?#25945;Musical.ly 的?#23637;海?#20132;易总价近 10 亿美金2016年10月以2500万美金领投印度最大的信息分发?#25945;Dailyhunt的D轮融资通过?#26102;x俗?#30340;方式控股了印尼一家排名前三的印尼语新闻推荐阅读?#25945;?ldquo;BABE”2017年年初通过“?#26102;?技术输出”的方式全资?#23637;?#21271;?#20048;?#27969;短视频应用Flipagram2017年11月?#23637;?#21644;投资了猎豹移动旗下的新闻聚合?#25945;News Republic 和直播?#25945;?Live.me

                第三主动出击北?#20048;?#27969;市场能够?#34892;?#25552;升我国的国际传播能力当前国际传播格局出现了?#23616;时?#21270;互联网成为国际传播能力的核心?#25945;?#21644;竞争主战场在传统传播时代美国借助新闻集团CNN时代华纳等实力强大的国际传媒集团在国际传播中居于主导地位其他发达国家也凭借其旗下的国际传媒集团获得?#27426;?#30340;国际话语权但在互联网传播时代美国借助谷歌FacebookTwit ter等在全世界跑马圈地而其他国家则没有能与之在国际市场上匹?#26800;?#23545;手在这种情况下美国的国际传播能力相比传统传播时代实力更强领先优势更为显著十九大报告指出推进国际传播能力建设而今日头条等互联网企业积极进军北?#20048;?#27969;市场构建基于移动互联的新传播体系和传播?#25945;?#33021;够将国内正能量的故事传递给国际社会更好地讲好中国故事传播好中国声音?#34892;?#22320;提升我国的国际传播能力

                ?#27604;?#24517;须清醒认识到的是目前在技术用户规模实力等各个方面美国的互联网媒体巨头仍然有着显著优势而要从CTC模式成功切换到CFC模式还有很长的路要走

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